业龙头 多业务协同布局打开成长空间黑猫股份

　　黑行业龙头公司为炭，现有炭黑产能126 万吨/年受益行业表里需合伙驱动公司，能的15.4%占国内统共产。

　　为94.29/101.14/111.19亿元咱们估计2022-2024 年公司收入划分，/5.07/6.95 亿元归母净利润划分为0.80，/0.68/0.93 元EPS 划分为0.11。31 日收盘价11.58元对应2022 年10 月，8/17/12 倍PE 划分为10。黑行业龙头公司为炭，续高位导致功绩有所承压现在上游煤焦油代价持，黑国产取代加快咱们估计跟着炭，及商场景心胸回升原原料代价回落，务协同结构公司多项业，进一步翻开生长空间，笼盖初次，“增持予以”

　　产销的慢慢复原追随国内汽车，场慢慢豁后叠加换胎市，上游炭黑代价和需求连接支柱国表里配套需求的增量将予以。端来看供应，改进连接发力因为机闭性，升至47.92%行业前五纠集度上，化和行业纠集度进一步擢升估计跟着轮胎财产的国际，务将结余苏醒公司炭黑业，业龙头位子一直安稳行。

　　激劝策略的加快出台刺激导电炭黑需求连接攀升下游动力电池的商场敏捷扩张和储能电池闭联。电池出货量看从环球锂离子，1 年出货量达562.4GWhEVTank 数据显示202太平洋在线企业邮局0.97%同比+9，划分达784.6、4871.3GWh估计2022 年、2030 年出货量， 年CAGR25.64%2022-2030 年8。业网数据据炭黑产，需求量划分为1.97、1.64 万吨2021 年环球和中国导电炭黑商场，业龙头 多业务协同布局打开成长空9%、+76.34%划分同比+75.8；量划分为3.30、2.96 万吨估计2022 年环球和中国需求。续擢升以及双碳倾向的渐渐胀动跟着环球新能源汽车浸透率的持，求量将连接以较高速率延长动力电池和储能电池的需，需求将迎来新的产生炭黑等导电剂的商场。吨/年超导电炭黑产能公司已踊跃结构5 万，够实行出售0.2、1.5、3.0 万吨咱们估计2022-2024 年划分能，5.5、8.6 亿元功劳净利润0.7、。

　　和促消费策略激动下近年来正在我国财产，景气复原汽车行业，求连接上行激动炭黑需，创数据据卓，消费量达473.68 万吨2021 年我国炭黑表观，9.79%同比+1；地势告急、能源紧急连接发酵2022 年此后因为国际，供需连接偏紧欧洲商场炭黑。

　　做强做优炭黑主业公司异日将一直，胶炭黑产能优化现有橡，质产能开释连接胀动优；过整合、配合等体例正在特种炭黑规模将通，局低中高端商场踊跃全方位布，取代历程加快国产，间黑猫股份(002068)：炭黑行产能5 万吨/年拟成立超导电炭黑；焦油深加工财产上风依托现有炭黑及煤，工财产链纵向延长向闭联下游灵巧化，年产能5、1.5 和8 万吨/年拟成立PVDF、酚醛树脂、针状焦；新原料板块鼎力兴盛，源产物矩阵厚实新能，链的横向结构实行碳系财产，能0.5 万吨/年拟成立CNT 年产。